当地时间周五上午，美国最高法院公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税，意味着特朗普政府关税政策受到重大挫折。美国商务部同一天公布的初步数据显示，美国2025年第四季度经济增速为1.4%，显著低于市场预期的2.8%；美国2025年经济增速为2.2%，低于2024年的2.8%。尽管经济数据利空，但投资者看好关税壁垒可能被消除对美国企业盈利状况的提振，美国三大股指周五集体收涨。截至收盘，道指涨0.47%，标普500指数涨0.69%，纳指涨0.90%。
本周，美股从上周的AI股和软件股抛售潮中反弹，纽约股市三大股指全部累计上涨。其中，道指涨0.25%，标普500指数上涨1.07%，纳指上涨1.51%。
20日国际金价银价显著上涨纽约白银期价本周涨超5.6%
美国最高法院的裁决可能迫使联邦政府进一步举债，引发投资者对美债信用的担忧，进而增持黄金以对冲风险。此外，周五的最新数据显示，美国去年12月核心个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨3.0%，涨幅高出市场预期。通胀压力反弹叠加经济增长放缓，引发市场对美国经济陷入滞胀的担忧，黄金的“抗通胀”属性受到投资者青睐，国际金价周五显著上涨。截至收盘，纽约商品交易所4月交割的黄金期价报每盎司5080.90美元，涨幅为1.67%。另一方面，美股AI概念股与芯片股大面积反弹，令市场继续看好AI技术发展对白银需求的提振，纽约白银期价周五上涨。截至收盘，纽约商品交易所3月交割的白银期价报每盎司82.343美元，涨幅为6.07%。
本周，中东地缘紧张局势持续叠加美国通胀压力反弹，投资者继续买入贵金属，推动国际金价和银价全周累计上涨。其中，纽约黄金期价上涨0.69%，纽约白银期价上涨5.62%。
20日美股大型科技股与存储芯片股反弹
大型科技股和存储芯片股在周五反弹，领涨美股。其中，谷歌母公司字母表A类股当天收涨4.01%，领跑七大科技巨头，投资者看好谷歌自研AI芯片的广泛应用前景及其通过自身资金实力构建丰富AI生态系统的实践。亚马逊周五收涨2.56%，摩根士丹利维持对亚马逊股票的“增持”评级。该机构认为，AI技术对亚马逊云服务与电商零售业务的提振作用被市场低估。此外，存储芯片制造商普遍反弹，投资者继续押注AI数据中心兴建将拉动存储芯片需求大涨，闪迪上涨4.65%，美光科技上涨2.59%。
20日欧洲三大股指集体收涨
周五出炉的最新数据显示，德国和欧元区2月制造业采购经理人指数（PMI）均高于市场预期，也都反弹至荣枯线50上方的扩张区间。一系列数据改善了投资者风险偏好，非必需消费品、零售以及科技等类别的股票普遍上涨，推动欧洲三大股指周五集体收涨。截至收盘，英国股市涨0.56%，法国股市上涨1.39%，德国股市涨0.87%。
国际油价20日涨跌不一周涨幅超5%
尽管美国总统特朗普正在考虑对伊朗采取军事行动的表态一度引发市场关注，但投资者认为其“有限军事打击”的性质暗示冲突升级风险可控，对油价的支撑作用有限。加之美国去年第四季度经济增速大幅低于预期，令市场看淡其原油消费需求前景，纽约油价周五微跌，而布伦特油价则小幅上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格收于每桶66.39美元，跌幅为0.06%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶71.76美元，涨幅为0.14%。本周，受中东地缘冲突持续以及美国商业原油库存环比大幅下降等因素支撑，国际油价显著上涨。其中，纽约油价上涨5.57%，布伦特油价上涨5.92%。
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